Sudahkah Anda berinvestasi saham? Pernahkah Anda mencoba membaca laporan keuangan perusahaan terbuka?
Laporan keuangan adalah laporan yang wajib dipelajari dan dianalisis oleh investor saham, terutama yang menggunakan analisis fundamental.
Dalam artikel ini, Rivan Kurniawan, seorang tokoh Value Investor Indonesia, akan menjelaskan pentingnya mencermati catatan kaki dalam laporan keuangan perusahaan. Selamat membaca!
Artikel ini dipersembahkan oleh:
Memahami Laporan Keuangan Perusahaan
Dalam beberapa analisis mengenai saham tertentu yang pernah saya sampaikan, saya lebih suka menganalisis sebuah saham berdasarkan data atau istilahnya adalah speak by data.
Saya pribadi percaya bahwa numbers don’t lie. Artinya, kinerja bagus jeleknya sebuah perusahaan bisa dilihat dari Laporan Keuangan Perusahaan tersebut. Sebagai seorang investor sudah seharusnya kita juga memahami Laporan Keuangan.
[Baca Juga: Pengertian Laporan Keuangan Perusahaan dan Jenis Laporan Keuangan yang Harus Diketahui Investor Saham Pemula]
Nah, berbicara mengenai Laporan Keuangan, banyak juga investor yang mungkin sudah keburu malas melihat Laporan Keuangan yang panjangnya bukan main, bahkan bisa sampai ratusan halaman.
Kebanyakan investor mungkin mengambil jurus singkat, yaitu menggunakan aplikasi online trading ataupun aplikasi lainnya untuk melihat laporan keuangan yang singkat.
Permasalahannya adalah aplikasi online trading dan aplikasi saham lainnya punya keterbatasan dalam menampilkan data, karena setidaknya sampai saat ini saya belum pernah melihat aplikasi online trading ataupun aplikasi yang menampilkan Catatan Kaki Laporan Keuangan.
Apa itu catatan kaki laporan keuangan dan apa pentingnya membaca catatan kaki laporan keuangan? Okay kita langsung saja ya.
Dua Format Laporan Keuangan
Saya selalu menyarankan kepada para peserta Workshop Value Investing, bahwa dalam mempelajari Laporan Keuangan langsung dari sumbernya, yaitu di www.idx.co.id.
Dalam laporan keuangan yang ada di website IDX tersebut, ada 2 format laporan keuangan:
Pertama adalah Laporan Keuangan dengan format yang disediakan oleh BEI sebagai regulator agar format Laporan Keuangan semua emiten disamakan.
Format ini memiliki nama file yang di depannya ada kata-kata “Financial Statement”. Sayangnya format ini hanya sekitar 10–15 halaman saja isinya, sehingga tidak ada Catatan Kakinya.
Kedua adalah Laporan Keuangan dengan format bebas dari emiten yang bersangkutan, yang depannya bukan kata-kata “Financial Statement”. Ada yang pakai kata-kata LK Konsolidasi, ada yang pakai kata-kata Laporan Keuangan”.
Format ini yang lebih disarankan untuk digunakan karena memiliki catatan kaki di dalamnya. Untuk lebih jelasnya, bisa lihat tampilan di bawah ini.
Format Laporan Keuangan yang lebih disarankan adalah Format Bebas Dari Emiten
Bagi Anda yang masih baru dalam dunia investasi saham, kami menyediakan sebuah Ebook Panduan Berinvestasi Saham untuk Pemula berikut, sebagai langkah awal pemahaman Anda terhadap investasi saham. Ebook ini dapat Anda download secara gratis!
Gratis Download Ebook Panduan Berinvestasi Saham Untuk Pemula
Pentingnya Membaca Catatan Kaki Laporan Keuangan
Setelah membuka file Laporan Keuangan tersebut, akan muncul tiga jenis Laporan Keuangan, yaitu:
- Laporan Laba Rugi (Income Statement),
- Laporan Neraca (Balance Sheet), dan
- Laporan Arus Kas (Statement of Cash Flow).
Meskipun ketiga laporan tersebut sebenarnya memiliki banyak informasi yang bisa kita ambil (misalkan bagaimana pertumbuhan laba bersih, margin laba, pendapatan, pertumbuhan ekuitas, arus kas perusahaan, dan lain-lain).
Namun, ketiga laporan tersebut hanya menjawab pertanyaan-pertanyaan dasarnya saja, melainkan tidak mendalam.
Sebagai contoh, misalkan kita lihat Laporan Laba Rugi (Income Statement) di bawah ini.
Laporan Laba Rugi (Income Statement) AISA LK Q3 2017
Disclaimer: Laporan Keuangan PT Tiga Pilar Sejahtera Food Tbk (AISA) di sini digunakan hanya sebagai materi edukasi, bukan sebagai rekomendasi atau mendiskreditkan salah satu perusahaan terbuka.
Dari laporan laba rugi (Income Statement) di atas mungkin kita mendapatkan informasi bahwa jumlah penjualan AISA menurun dari Rp4,9 triliun di Q3 2016 menjadi Rp4,1 triliun di Q3 2017.
Namun apakah kita tahu breakdown dari total pendapatan AISA yang sebesar Rp4,1 triliun dari mana saja? Atau faktor apa yang menyebabkan penjualan AISA menurun Rp800 miliar? Yup tidak bisa, karena di sinilah keterbatasan ketiga laporan keuangan tersebut.
Nah, kalau kita perhatikan, pada baris Penjualan Neto ada tertulis angka 27. Apa arti angka 27 tersebut? Yup angka 27 tersebut artinya jika kita ingin mengetahui lebih lanjut mengenai Pendapatan AISA, maka kita perlu membaca Catatan Kaki 27 tersebut.
Jadi, secara keseluruhan ketiga jenis laporan keuangan hanya memberikan informasi yang bersifat umum saja, namun ketiga laporan tersebut tidak dapat menjawab beberapa pertanyaan yang detail.
[Baca Juga: Contoh Laporan Keuangan Perusahaan: Laporan Laba Rugi, Neraca, Laporan Arus Kas dan Cara Bacanya untuk Investor]
Berikut beberapa contoh pertanyaan yang jawabannya hanya bisa didapatkan oleh seorang investor dengan membaca Catatan Kaki:
- Dari mana sumber pemasukan perusahaan?
- Siapa customer terbesar perusahaan?
- Bagaimana kontribusi masing-masing lini bisnis terhadap total? (apabila perusahaan memiliki lebih dari satu lini bisnis)
- Bagaimana susunan kepemilikan saham perusahaan?
- Siapa saja pelanggan yang banyak berutang kepada Perusahaan (piutang)?
- Kapan jatuh tempo hutang jangka pendek perusahaan?
- Siapa saja pihak berelasi perusahaan dan bagaimana transaksi dengan pihak berelasi tersebut?
- Dan lain sebagainya.
Catatan Kaki Yang Penting Untuk Dibaca
Setelah kita memahami pentingnya membaca catatan kaki, selanjutnya apa saja Catatan Kaki yang penting untuk dibaca? Secara umum, ada sekitar 40-50 catatan kaki untuk setiap Laporan Keuangan.
Perlu dicatat setiap Catatan Kaki tersebut sebenarnya penting untuk dibaca karena memiliki informasi masing-masing. Namun dengan waktu yang terbatas, kita perlu memilih Catatan Kaki apa saja yang penting untuk dibaca.
#1 Catatan Kaki Pendapatan Perusahaan
Catatan Kaki Pendapatan Perusahaan sangat penting untuk mengetahui kontribusi pendapatan dari masing-masing lini usaha sampai dengan per produknya.
Dengan mengetahui catatan kaki pendapatan perusahaan ini, kita bisa memperoleh informasi:
- Darimana sumber terbesar pendapatan perusahaan?
- Bagaimana tren pendapatan masing-masing lini usaha?
- Apakah masing-masing lini usaha mengalami kenaikan pendapatan? Atau ada yang mengalami penurunan?
- Dan lain-lain
Catatan Kaki Pendapatan AISA Q3 2017
#2 Catatan Kaki Segmen Operasi
Segmen Operasi memberikan gambaran kepada investor mengenai pendapatan, beban, serta laba bersih dari setiap lini bisnis yang dimiliki perusahaan.
Sebagai catatan, catatan kaki segmen operasi ini biasanya ditampilkan di Laporan Keuangan Perusahaan yang memiliki beberapa lini bisnis di dalam sebuah perusahaan.
Catatan Kaki Segmen Operasi ini sangat penting untuk menganalisis:
- Bagaimana proporsi penjualan dari masing-masing lini usaha?
- Bagaimana proporsi beban pokok penjualan dan beban usaha?
- Bagaimana proporsi laba bersih dari masing-masing lini usaha?
- Bagaimana proporsi aset dan liabilitas masing-masing lini usaha?
- Dan lain-lain
Catatan Kaki Segmen Operasi AISA Q3 2017
#3 Catatan Kaki Biaya Perusahaan (Expenses)
Selain memahami darimana pendapatan terbesar perusahaan, penting juga bagi seorang investor untuk memahami biaya (Expenses) yang membebani perusahaan.
Biaya atau expenses yang dimaksud adalah Cost of Goods Sold dan Operating Expenses. Dengan mengetahui catatan kaki biaya perusahaan, sebagai investor kita dapat mengetahui:
- Apa saja biaya yang menjadi beban terbesar perusahaan?
- Apakah ada biaya yang naik secara tidak wajar?
- Jika ada, bagaimana penjelasan perusahaan mengenai kenaikan biaya yang tidak wajar tersebut?
- Apakah kenaikan biaya lebih tinggi dibandingkan dengan kenaikan pendapatannya? Jika ya, maka berpotensi menggerus keuntungan perusahaan?
Catatan Kaki Biaya (Expenses) AISA Q3 2017
#4 Catatan Kaki Utang Usaha
Catatan kaki selanjutnya yang tidak kalah penting adalah catatan kaki mengenai Utang Usaha. Dengan membaca catatan kaki tentang utang usaha, kita tidak hanya tahu seberapa besar utang usaha, melainkan juga:
- Seberapa besar utang dari masing-masing lini usaha?
- Kepada siapa utang-utang tersebut? (Bank atau Pihak Ketiga)
- Berapa besar bunga pinjaman?
- Kapan jatuh temponya
- Dan lain-lain
Catatan Kaki Utang Usaha AISA Q3 2017
#5 Catatan Kaki Manajemen Risiko
Catatan kaki manajemen risiko memberikan informasi yang cukup mendalam bagi seorang investor untuk mengetahui risiko apa saja yang terkait dengan perusahaan?
Dengan memahami risiko perusahaan, seorang investor dapat mengetahui:
- Apa kemungkinan terburuk yang akan terjadi apabila risiko tersebut terjadi?
- Apa yang dilakukan perusahaan untuk mengantisipasi risiko tersebut?
- Bagaimana analisis sensitivitas terhadap sebuah risiko?
- Dan lain-lain
Catatan Kaki Manajemen Risiko AISA Q3 2017
Apa yang Kita Dapatkan Dari Mencermati Laporan Keuangan?
Dengan memahami pentingnya membaca catatan kaki sebuah perusahaan, kita sudah selangkah lebih maju ketimbang investor lainnya yang tidak memahami kondisi perusahaan secara keseluruhan.
Seperti yang Warren Buffett katakan, berinvestasilah hanya pada bisnis yang Anda pahami, maka membaca catatan kaki ini akan membuat kita lebih memahami bisnis sebuah perusahaan secara keseluruhan.
Apabila ada sentimen buruk yang terjadi, kita juga bisa mengestimasi seberapa besar impact-nya, dan yang terpenting kita akan menjadi lebih tenang dalam berinvestasi karena kita mengetahui betul kondisi perusahaan yang kita pegang sahamnya. Selamat Berinvestasi!
Setelah pembahasan di atas, apakah Anda tertarik untuk membaca laporan keuangan perusahaan terbuka?
Anda bisa mengisi komentar berikut atau share informasi ini ke pembaca lainnya ya. Terima Kasih!
Sumber Referensi:
- Rivan Kurniawan. 2018. Inilah Tips Penting Dalam Membaca Laporan Keuangan. Rivankurniawan.com – https://goo.gl/xSYB8m
Sumber Gambar:
- Laporan Keuangan Perusahaan – https://goo.gl/WzC58L
- Catatan Kaki Laporan Keuangan Perusahaan – https://goo.gl/xSYB8m
Leave A Comment