Mitos di Pasar Modal, Perlukah Kita Percayai?

Dalam era modern seperti saat ini, ternyata faktor mitos, takhayul, dan kepercayaan lainnya masih memengaruhi kehidupan masyarakat secara luas, tak terkecuali dalam pasar modal.

Dalam hal berinvestasi di pasar saham, masih banyak investor yang mempercayai mitos-mitos yang mungkin secara logika tidak bisa diterima menggunakan akal sehat.

Oleh karena itu, artikel kali ini akan membahas beberapa mitos yang percaya atau tidak, masih ada di sekeliling investor saham.

Artikel ini dipersembahkan oleh:

Daftar Isi

Berbagai Mitos di Pasar Modal

Terdapat banyak mitos yang ada di sekeliling investor saham. Tak jarang, mitos tersebut menjadi faktor kuat yang memengaruhi pengambilan keputusan para investor.

Apa saja mitos tersebut? Mari kita simak bersama!

#1 Chinese Numerology Effect

Dalam budaya masyarakat Chinese, angka memiliki arti yang spesial dan beberapa angka memiliki makna tertentu. Contohnya, angka 6, 8, 9 diasosiasikan sebagai angka keberuntungan karena secara fonetik mirip dengan kata kemakmuran (angka 8), panjang umur (angka 9), dan lancar (angka 6).

Sementara, angka 4 diasosiasikan sebagai angka sial karena terdengar seperti kata “mati”.

Misalkan saja, Olimpiade Beijing dibuka pada tanggal 8 bulan 8 tahun 2008 jam 8.

Mitos di Pasar Modal, Perlukah Kita Percayai 02 Finansialku

Chinese Numerology Effect

Sebuah artikel dari David Hirshleifer dan Jian Zhang (Nanyang University) meneliti apakah takhayul angka hoki berpengaruh pada pembentukan harga saham di bursa saham China.

Penelitian dilakukan dengan menggunakan lebih dari 1300 sample perusahaan yang initial public offering (IPO) di Shanghai Stock Exchange selama periode 1991-2005.

Penelitian ini dimungkinkan karena Bursa Saham China menggunakan sistem 6 angka dalam ticker code mereka (jadi bukan menggunakan 4 abjad seperti di Bursa Saham Indonesia).

Semua saham yang terdaftar di Shanghai Stock Exchange diawali dengan angka 6 (yang bisa jadi karena kepercayaan agar usahanya lancar).

Dalam penelitian tersebut, Hirshleifer dkk menemukan beberapa hal yang menarik. Sebagian besar investor di China ternyata percaya dengan angka hoki, sehingga calon emiten juga berusaha untuk mendapatkan angka hoki dalam ticker code-nya.

Hirshleifer dkk membagi saham-saham yang masuk ke dalam sample penelitian ke dalam 3 kategori: Lucky (memiliki minimal 1 angka hoki tanpa angka 4), Unlucky (memiliki angka 4 dan tidak ada angka hoki), serta Mixed (campuran antara memiliki angka 4 dan memiliki angka hoki).

Hasilnya? 60% saham IPO dikategorikan sebagai “lucky stock”, 33% saham yang termasuk mixed stock, dan hanya 7% emiten yang diketagorikan sebagai “unlucky”. Mayoritas emiten yang ticker code nya memiliki angka hoki adalah emiten besar. Hal ini mengindikasikan bahwa ada kemungkinan otoritas bursa di China juga “menjual” angka hoki tersebut kepada calon emiten.

Kepercayaan terhadap angka keberuntungan ternyata juga menjadi pertimbangan bagi investor saham di China. Saat IPO, investor yang menghargai “lucky stock” cenderung berani membayar dengan harga lebih tinggi ketimbang saham yang tidak memiliki angka hoki di dalam ticker code-nya.

Tingginya permintaan akan saham-saham dengan ticker code yang memiliki angka hoki akan membuat harga saham melambung tanpa bisa dijelaskan secara fundamental.

Akibatnya, selama beberapa tahun pasca IPO, harga sahamnya menjadi overvalued (karena banyak juga kenaikan harga saham yang tidak dibarengi dengan kinerja yang lebih baik).

Salah satu kejadian yang cukup dikenal adalah ketika Yan Caigen, seorang investor di Shanghai Stock Exchange, membeli 30.000 lembar saham perusahaan semen Jilin Yatai (Group) Co Ltd hanya karena ticker code atau kode sahamnya memiliki dua angka 8 di dalamnya, yakni 600881.

Harga saham tersebut kemudian naik tiga kali lipat dan Yan Caigen meraih profit sekitar US$50.000 atau setara dengan Rp704 juta.

#2 Friday the 13^th Effect

Jika tadi kita sudah melihat salah satu kepercayaan dari budaya Timur, maka budaya Barat memiliki kepercayaan tersendiri.

Dalam budaya Barat, angka 13 merupakan angka yang membawa kesialan, apalagi jika ternyata tanggal 13 jatuh pada hari Jumat. Jumat tanggal 13 diyakini sebagai hari yang membawa kesialan.

Lalu, apa hubungannya dengan pasar saham? Kolb and Rodriguez (1987) melakukan penelitian bahwa Standard & Poor’s 500 stock index pada hari perdagangan yang jatuh pada Friday 13^th lebih rendah dibandingkan return yang didapatkan pada hari Jumat biasa.

Pada report berbeda yang dirilis oleh Ryan Detrick, sejak tahun 1928 di mana sudah lebih dari 150 kali terjadi Friday the 13^th. Dan selama itu pula, S&P 500 rata-rata mencetak return harian +0.02%.

Angka ini lebih rendah ketimbang return harian +0.05% dari 4,467 hari Jumat biasa dari tahun 1928 sampai 2017.

Jika di-annualized atau disetahunkan, Friday 13^th mencatatkan return tahunan +4.2%, jauh lebih rendah dibandingkan return tahunan +12.8% dari seluruh hari Jumat.

Bagaimana dengan di Indonesia?

Di Indonesia sendiri belum ada penelitian seperti fenomena Chinese Numerology Effect yang terjadi di China ataupun Friday The 13^th yang terjadi di Amerika. Namun, kita sering mendengar beberapa fenomena seperti Window Dressing December, January Effect, Sell in May and Go Away.

Misalnya saja, setiap bulan Januari dari tahun 1995-2017, IHSG naik sebanyak 16 kali, dan turun 7 kali. Besar kemungkinan, hal tersebut terjadi karena fenomena January Effect.

Atau fenomena Window Dressing Desember yang terjadi di Indonesia selama 22 tahun terakhir (1995-2017), IHSG hanya pernah 1 kali memiliki kinerja negatif dalam bulan Desember (probabilitas 95%).

[Baca Lagi: Para Investor, Kenali “Behavioral Finance” yang Dapat Mempengaruhi Anda dalam Mengambil Keputusan Investasi]

Selain fenomena di atas, bahkan ada juga yang menerapkan memprediksi arah pasar modal dari posisi planet dan gerak matahari (What?!). Metode tersebut percaya bahwa posisi planet mempengaruhi psikologis seseorang.

Jika posisi matahari dan bulan bertemu pada sudut 180 derajat maka akan membentuk bulan purnama, dan saat bulan purnama tersebut dipercaya pelaku pasar lebih banyak melakukan akumulasi saham.

Perlukah Kita Percayai Mitos dalam Berinvestasi?

Berbagai fenomena dan mitos memang masih ada dan dipercayai oleh sebagian investor saham. Investor saham yang mempercayai hal-hal yang bersifat takhayul atau mitos tersebut cenderung melakukan keputusan beli dan jual saham bukan berdasarkan analisis fundamental sebuah perusahaan.

Dengan mengabaikan analisis fundamental sebuah perusahaan, pasar modal pun jauh dari kondisi efisien. Aspek psikologis yang lebih banyak berpengaruh terhadap harga saham. Hal tersebut lah yang secara tidak langsung menghambat harga saham menyentuh harga wajarnya.

Meskipun di atas kita melihat ada korelasi antara beberapa mitos dan kepercayaan dengan harga saham, namun sebagai value investor sebaiknya Anda tidak 100% mempercayai hal tersebut. Singkat katanya, cukup tahu saja…

Bijaknya, jangan sampai Anda menjadikan hal tersebut sebagai faktor utama dalam pengambilan keputusan investasi. Dalam membuat keputusan membeli dan menjual saham, hendaknya investor lebih memperhatikan aspek fundamental dan kinerja perusahaan itu sendiri.

Masih bingung menentukan saham yang paling menguntungkan? Baca panduan berinvestasi dari Finansialku! Download sekarang juga, gratis!